項目償債能力分析同樣是項目財務分析的重要內(nèi)容之一。評價項目借款償債能力，需要根據(jù)有關財務報表，計算利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等指標，分析判斷財務主體的償債能力。

　　1.利息備付率

　　利息備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。

　　2.償債備付率

　　償債備付率應當大于1，并結合債權人的要求確定。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。

　　3.借款償還期

　　利息備付率和償債備付率都是反映項目在借款償還期內(nèi)償債能力的指標，但有時借款償還期難以設定，此時可以先大致估算出借款償還期，再采用適宜的方法計算出每年需要還本和付息的金額，代入公式計算利息備付率和償債備付率指標。

　　需要注意的是，借款償還期指標只是為估算利息備付率和償債備付率指標所用，不應與利息備付率和償債備付率指標并列。

　　4.資產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率是各期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負債率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度。

　　式中的負債總額不僅包括長期負債，還包括短期負債。這是因為，短期負債作為一個整體，企業(yè)總是長期占有，可以視為長期性資本來源的一部分。例如，一個應付賬款明細科目可能是短期性的，但企業(yè)總是長期性地保持一個相對穩(wěn)定的應付賬款總額。這部分應付賬款可以成為企業(yè)長期性資本來源的一部分。資產(chǎn)負債率的高低可以從以下幾方面進行理解：

　?。?）一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。保守的觀點認為資產(chǎn)負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率為60%時較為適當。

　　（2）從債權人的角度看，他們最關心的是能否按期收回本金和利息。如果股東（或所有者）提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔。因此，債權人希望企業(yè)債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款風險較小。

　　（3）從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關心的是全部資金利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。如果相反，運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此，從股東的角度看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。

　?。?）從經(jīng)營者的角度看，如果舉債超出債權人心理承受程度，企業(yè)就難以借到資金。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，則說明企業(yè)經(jīng)營保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。從財務管理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，做出正確決策。

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