（一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)概述

　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)常用的經(jīng)營(yíng)手段。為分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有必要對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程做簡(jiǎn)要的分析說(shuō)明。

　　負(fù)債經(jīng)營(yíng)有兩層含義。一是企業(yè)做為債務(wù)人，通過(guò)采用多種方式向社會(huì)有關(guān)部門借債、賒欠，以保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行；二是企業(yè)做為債權(quán)人，通過(guò)賒銷、預(yù)付等方式，維持其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程。不管是債權(quán)還是債務(wù)，對(duì)企業(yè)都構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，處理得當(dāng)，可獲風(fēng)險(xiǎn)收益，處理欠妥，將蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。其主要表現(xiàn)是：

　　1�眰鶆�(wù)人風(fēng)險(xiǎn)分析

　　企業(yè)做為債務(wù)人所承受的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的。

　�。�1）來(lái)自債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)向銀行借款，向有關(guān)企業(yè)賒購(gòu)原材料或設(shè)備，或在企業(yè)間融通資金。這樣，銀行或相關(guān)企業(yè)就成為本企業(yè)的債權(quán)人，這些債權(quán)人的選擇不同，本企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也不同。如果選擇的債權(quán)人不可靠，本企業(yè)很可能蒙受巨大風(fēng)險(xiǎn)損失。例如，某企業(yè)為加速自身技術(shù)改造，向相關(guān)企業(yè)借一筆資金，由于對(duì)方信譽(yù)不好，或遇巨大困難，中途撕毀協(xié)議，提前催討本息，致使企業(yè)陷于欲上不能、欲罷不忍的困境，這實(shí)際上是來(lái)自債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)所致。

　�。�2）資金融通方式的風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)為取得資金的使用權(quán)，成為債務(wù)人有多種方式，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)程度也不同。

　�、傧蜚y行借款。向銀行借款是企業(yè)借入資金的基本方式，也是風(fēng)險(xiǎn)最小的方式，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇。企業(yè)的開(kāi)戶銀行是其取得貸款的基本來(lái)源，其它專業(yè)銀行也是企業(yè)借款的重要來(lái)源，由于各類銀行的貸款優(yōu)惠程度不同，還款期限，利息水平差別很大，企業(yè)應(yīng)綜合分析，擇優(yōu)選擇。

　�、谄髽I(yè)間資金融通也是企業(yè)籌資的重要途徑，但風(fēng)險(xiǎn)較大。應(yīng)慎重選擇融資伙伴，合理確定融資條件。

　�、凵鐣�(huì)集資也是企業(yè)籌集資金的途徑之一，由于集資條件苛刻，利息水平高，風(fēng)險(xiǎn)較大，通常要求銀行提供擔(dān)保，一般中小企業(yè)不宜選用，大中企業(yè)也要慎重采用。

　�、芷髽I(yè)間賒購(gòu)是企業(yè)籌資的補(bǔ)充方式。這種方式應(yīng)依據(jù)互惠互利的原則進(jìn)行，賒購(gòu)企業(yè)應(yīng)注意如期償還貨款，否則，將承擔(dān)喪失企業(yè)信譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　（3）匯率浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著時(shí)間的推移，貨幣可能貶值，也可能升值，尤其是申請(qǐng)國(guó)際有關(guān)銀行貸款，其匯率浮動(dòng)很嚴(yán)重，這樣勢(shì)必使借款企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，貨幣貶值，企業(yè)獲風(fēng)險(xiǎn)收益，貨幣升值，企業(yè)則蒙受損失。因而，借款企業(yè)必須深入研究匯率浮動(dòng)趨勢(shì)。

　�。�4）還本付息能力風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)做為債務(wù)人所承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)是能否如期還本付息。其風(fēng)險(xiǎn)源既決定于企業(yè)籌資方式，更決定于企業(yè)資金能否合理使用：如使用得當(dāng)，則錢能生錢，企業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)；如使用不當(dāng)，則將為債務(wù)所困擾，甚至破產(chǎn)倒閉。為此，企業(yè)在決定負(fù)債經(jīng)營(yíng)之初，必須綜合分析企業(yè)內(nèi)外因素，兼顧眼前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，慎重決定資金的合理投向。

　　2�眰鶛�(quán)人風(fēng)險(xiǎn)分析

　　企業(yè)做為債權(quán)人所承受的風(fēng)險(xiǎn)千差萬(wàn)別。

　　（1）來(lái)自債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)。

　　通常企業(yè)的債務(wù)人是由賒銷與預(yù)付兩種形式形成的。賒銷企業(yè)可能存在兩種風(fēng)險(xiǎn)，一是債務(wù)人不及時(shí)償還貨款甚至拒付貨款；二是債務(wù)人退貨。預(yù)付企業(yè)可能承受多種風(fēng)險(xiǎn)，一是債務(wù)人把預(yù)付款項(xiàng)挪做它用，承建工程不如期交工；二是債務(wù)人不如期交貨，甚至偷工減料，產(chǎn)品質(zhì)次價(jià)高；三是包裝發(fā)運(yùn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題等。

　�。�2）來(lái)自合作者的風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)通過(guò)合資入股的方式，與合作伙伴聯(lián)合負(fù)債經(jīng)營(yíng)，也會(huì)承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)從本質(zhì)上說(shuō)取決于聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的效果，而其中主要因素則在于合作伙伴是否可靠。

　　總之，在負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)以債務(wù)人和債權(quán)人的雙重身份都要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是由企業(yè)物質(zhì)運(yùn)動(dòng)與資金運(yùn)動(dòng)不同步特征決定的，任何企業(yè)都難于避免。企業(yè)只有承認(rèn)現(xiàn)實(shí)，采用科學(xué)方法，及時(shí)識(shí)別評(píng)估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并采用得力措施，才能險(xiǎn)中求勝。

　�。ǘ�）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估

　　企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)只是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類之一，因而，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一般識(shí)別評(píng)估方法都是適用的。為更有針對(duì)性，這里簡(jiǎn)要介紹幾種識(shí)別評(píng)估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)便方法。

　　1�逼髽I(yè)償債能力風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估

　　泛指的企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的綜合能力。由于企業(yè)債務(wù)含義不同，其評(píng)估方式應(yīng)具特色。

　�。�1）固定資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。

　　企業(yè)搞基本建設(shè)或技術(shù)改造，購(gòu)置固定資產(chǎn)，通常應(yīng)由建設(shè)銀行申請(qǐng)專項(xiàng)貸款，這種貸款一般數(shù)額較大，還款周期長(zhǎng)，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大。為此，企業(yè)在決策負(fù)債投資之先，必須做綜合風(fēng)險(xiǎn)分析，在分析過(guò)程中，除全面分析各機(jī)關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)外，應(yīng)特別注意測(cè)算項(xiàng)目的償債能力。描述償債能力的主要指標(biāo)是債務(wù)償還期。

　　本式用數(shù)學(xué)計(jì)算法，求使方程左、右兩達(dá)相等的n的值的過(guò)程很復(fù)雜，有時(shí)為簡(jiǎn)化計(jì)算，可以通過(guò)現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量曲線近似求解。不舉例說(shuō)明了。動(dòng)態(tài)計(jì)算法主要適用于項(xiàng)目投資很大，回收期長(zhǎng)且債務(wù)數(shù)額很大的情況，例如，企業(yè)如負(fù)債從事大規(guī)�；�本建設(shè)就應(yīng)該采用這種原理計(jì)算債務(wù)償還期。

　　不管采用哪種方式計(jì)算企業(yè)負(fù)債償還期，都應(yīng)將計(jì)算結(jié)果與有關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)償還期進(jìn)行對(duì)比分析。若計(jì)算結(jié)果比標(biāo)準(zhǔn)償還期長(zhǎng)，則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，反之，則風(fēng)險(xiǎn)較小。標(biāo)準(zhǔn)償還期通�？捎尚袠I(yè)相關(guān)的償還期的平均先進(jìn)水平確定，也可以由企業(yè)自身經(jīng)驗(yàn)確定。為保證分析精度，除做必要的定量計(jì)算外，必須輔之以適當(dāng)?shù)亩ㄐ哉f(shuō)明。

　　固定資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)主要服務(wù)于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，由于其還債周期長(zhǎng)，不確定因素多，風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)家為鼓勵(lì)企業(yè)搞長(zhǎng)遠(yuǎn)建設(shè)，又考慮到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展基金不足，因而，國(guó)家制定了若干優(yōu)惠政策，銀行相應(yīng)地也提供多種形式的優(yōu)惠貸款。為此，在分析企業(yè)固定資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)注意分析負(fù)債形式是否合理。

　　流動(dòng)資產(chǎn)指企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)總額；近期無(wú)法變現(xiàn)的資產(chǎn)主要包括，庫(kù)存積壓商品與物資，應(yīng)收款中的呆賬等；流動(dòng)負(fù)債主要指企業(yè)用于購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)的各種負(fù)債，有時(shí)，也可包括近期需支付的工資和急需購(gòu)置材料的費(fèi)用等。經(jīng)驗(yàn)證明，企業(yè)的酸性測(cè)驗(yàn)比率應(yīng)大于1，否則，企業(yè)可能陷于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的惡性循環(huán)。為此，應(yīng)經(jīng)常測(cè)定對(duì)應(yīng)的酸性比率。

　　（2）結(jié)構(gòu)比率

　　結(jié)構(gòu)比率是通過(guò)分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及債務(wù)構(gòu)成，來(lái)評(píng)估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。人們一般主要關(guān)心以下幾個(gè)結(jié)構(gòu)比率。

　　其一，永久性流動(dòng)資產(chǎn)占全部流動(dòng)資產(chǎn)比率。擁有一定數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行的必要條件，流動(dòng)資產(chǎn)占有量的穩(wěn)定程度是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否穩(wěn)定的重要標(biāo)志，因而，這個(gè)比率應(yīng)該是越接近1越好。然而，這種穩(wěn)定是以盡可能減少流動(dòng)資金不合理占用為前提的。因而，有必要進(jìn)一步測(cè)算流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部構(gòu)成比率，主要包括：儲(chǔ)備資金占全部流動(dòng)資金比率、生產(chǎn)資金占全部流動(dòng)資金比率、成品資金占全部流動(dòng)資金比率及在途資金占全部流動(dòng)資金的比率等。這些比率，對(duì)于特定企業(yè)都應(yīng)有合理數(shù)值，計(jì)算時(shí)應(yīng)進(jìn)行對(duì)比分析。

　　其二，負(fù)債比率。負(fù)債比率包括兩種含義，一是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債占全部流動(dòng)資產(chǎn)的比率，它描述企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的自有化程度，一般地說(shuō)，這個(gè)指標(biāo)越小越好，但也應(yīng)注意鼓勵(lì)企業(yè)積極通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲取良好的經(jīng)營(yíng)效果；二是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)永久性負(fù)債占全部流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債的比率，負(fù)債總是要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并付出代價(jià)的，因而，企業(yè)應(yīng)力求減少負(fù)債，且力求減少永久性負(fù)債，從這個(gè)意義上說(shuō)，這個(gè)指標(biāo)應(yīng)越小越好。為評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)把計(jì)算結(jié)果與企業(yè)歷史的良好水平做對(duì)比分析。

　　（3）涵蓋比率

　　涵蓋比率越大，企業(yè)支付能力越強(qiáng)，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)越小。如果此比率小于1，說(shuō)明企業(yè)入不抵出，已陷入風(fēng)險(xiǎn)困境，必須采取應(yīng)急措施。

　�。�2）流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)償還能力。

　　企業(yè)固定資產(chǎn)是逐步增長(zhǎng)的，流動(dòng)資產(chǎn)則分為永久性與波動(dòng)性兩部分，永久性流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之和，構(gòu)成了企業(yè)永久性的資金需要，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)則構(gòu)成了企業(yè)短期資金需要。在企業(yè)自有資金無(wú)法滿足資金需要時(shí)，企業(yè)只能通過(guò)負(fù)債彌補(bǔ)資金短缺。鑒于資金需求有永久性與非永久性之分，企業(yè)應(yīng)注意擇優(yōu)選用適宜的融資策略。對(duì)于永久性資金需求不足，企業(yè)可通過(guò)申請(qǐng)中長(zhǎng)期銀行貸款解決，也可通過(guò)中長(zhǎng)期社會(huì)融資解決，但要保證融資方的合法權(quán)益；對(duì)于短期資金不足，可通過(guò)申請(qǐng)銀行短期貸款或其它適當(dāng)方式解決。不管采用何種融資方式，企業(yè)都必須做綜合的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，確定最佳融資方式，最大限度減少負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高負(fù)債經(jīng)營(yíng)效果�；�于上述分析，企業(yè)在分析與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)注意以下環(huán)節(jié)。

　　變現(xiàn)力比率變現(xiàn)力比率用以判斷一個(gè)企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。從變現(xiàn)力比率中，人們可以獲悉企業(yè)目前現(xiàn)金償付能力，以及在遭遇不測(cè)時(shí)，企業(yè)仍能維持現(xiàn)金支付的能力。

　　由于計(jì)算流動(dòng)比率的指標(biāo)過(guò)于概括，其中流動(dòng)資產(chǎn)中包括暫時(shí)無(wú)法銷售并回收貨款，加之包括暫時(shí)無(wú)法回收的債務(wù)等，因而，并未構(gòu)成近期的支付能力，應(yīng)予以扣除。

　　2�逼髽I(yè)債務(wù)回收風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估

　　企業(yè)做為債權(quán)人如不能及時(shí)回收有關(guān)債務(wù)，必將蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。

　�。�1）企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)估。

　�。�2）企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險(xiǎn)的定性分析。

　　在定量評(píng)估的基礎(chǔ)上，應(yīng)對(duì)企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險(xiǎn)做定性分析，分析過(guò)程應(yīng)注意以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。

　�、賯鶛�(quán)人分析。應(yīng)收款的主要風(fēng)險(xiǎn)源是企業(yè)的債權(quán)人，債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)狀況、信譽(yù)好壞對(duì)企業(yè)應(yīng)收款的及時(shí)回收，都有舉足輕重的影響，必須過(guò)細(xì)分析，分析過(guò)程中要注意抓住重點(diǎn)，對(duì)欠款時(shí)間長(zhǎng)，數(shù)額大的債權(quán)人應(yīng)組織專題分析。

　�、谙嚓P(guān)政策，法規(guī)分析。有關(guān)政策法規(guī)的變化也是企業(yè)應(yīng)收款的風(fēng)險(xiǎn)源，因此，在分析企業(yè)債務(wù)回收風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也應(yīng)給予一定程度的重視。分析過(guò)程中主要應(yīng)注意相關(guān)政策、法規(guī)的變化對(duì)企業(yè)自身是否有利。

　　3�逼渌�分析

　　除針對(duì)企業(yè)債務(wù)人與債權(quán)人的雙重身份，綜合識(shí)別、評(píng)估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之外，對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的其它風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，也要給予一定程度的重視。其中主要有：

　　（1）匯率浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯率浮動(dòng)對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有深刻影響，企業(yè)必須給予高度的重視。例如，某企業(yè)從日本引進(jìn)一套設(shè)備，簽約時(shí)規(guī)定用日元結(jié)算，貨到付款，臨近付款時(shí)刻，恰逢日元升值，結(jié)果使企業(yè)蒙受近百萬(wàn)元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)損失。這實(shí)際上就是對(duì)匯率浮動(dòng)趨勢(shì)估計(jì)不足造成的。這里討論的是外匯幣值的浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)，企業(yè)即使不涉及外匯，也要承受貨幣幣值浮動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)�，我�?guó)人民幣的幣值也是浮動(dòng)的。

　�。�2）多角債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　多角債務(wù)關(guān)系已成為制約社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頑癥之一。為解決這一問(wèn)題，一方面國(guó)家應(yīng)充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，采用限制、疏導(dǎo)等多種手段，最大限度地防止對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生；另一方面，企業(yè)自身要加強(qiáng)債務(wù)管理，把應(yīng)收款與應(yīng)付款控制在適宜水平，同時(shí)，要千方百計(jì)避免參與資金死循環(huán)系統(tǒng)的企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

　　（三）負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的策略

　　由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)損失，因而，前文提出的風(fēng)險(xiǎn)回避、抑制、自留、集合、轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)化六種基本防止風(fēng)險(xiǎn)損失的策略，在原則上都可用于控制與防范企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失。但其中更有特殊意義的還是以下幾種。

　　1�憋L(fēng)險(xiǎn)回避策略

　　風(fēng)險(xiǎn)回避策略對(duì)防止企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失有特殊意義。其表現(xiàn)有多種情形。

　�。�1）注意選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的債權(quán)人。如何保證應(yīng)收款及時(shí)回收，始終是企業(yè)十分擔(dān)心的問(wèn)題，其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)則在于債權(quán)人的合理選擇。選擇債權(quán)人的標(biāo)準(zhǔn)有三：一有經(jīng)濟(jì)實(shí)力，二有信譽(yù)，三有良好的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。不同時(shí)具備三個(gè)條件者屬于風(fēng)險(xiǎn)性債權(quán)人，企業(yè)若與其發(fā)生賒銷或預(yù)付經(jīng)濟(jì)行為，最好能通過(guò)法律公證或由第三者提供經(jīng)濟(jì)擔(dān)保，且擔(dān)保者應(yīng)屬于非風(fēng)險(xiǎn)性債權(quán)人。

　�。�2）注意選擇價(jià)值穩(wěn)定的貨幣做計(jì)價(jià)單位。在國(guó)際貿(mào)易中，選擇何種貨幣做計(jì)價(jià)單位和支付手段，企業(yè)所蒙受的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。如果貨幣升值，企業(yè)又延期付款，或貨幣貶值，企業(yè)卻預(yù)付款，都可能使企業(yè)蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失。為此，企業(yè)應(yīng)注意選擇價(jià)值穩(wěn)定的貨幣做計(jì)價(jià)單位和收付手段。

　　2�憋L(fēng)險(xiǎn)自留策略

　　風(fēng)險(xiǎn)自留策略在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也大有用武之地。例如，企業(yè)為開(kāi)發(fā)一種很有前途的新產(chǎn)品，面臨資金不足的實(shí)際困難。對(duì)此，企業(yè)有兩種選擇，一是尋找合資伙伴，聯(lián)合開(kāi)發(fā)，這樣可共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但要收益共享；二是負(fù)債開(kāi)發(fā)，雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，但可獨(dú)立占有風(fēng)險(xiǎn)收益。如果新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功希望很大，企業(yè)完全可以采用第二種策略，雖然自留了風(fēng)險(xiǎn)，但可望獲取較大風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　3�憋L(fēng)險(xiǎn)集合策略

　　風(fēng)險(xiǎn)集合策略也是防范企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失的重要策略。假如企業(yè)擬從事一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較大的事業(yè)，成功與失敗并存，為減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)事者可尋找合適的合作伙伴，聯(lián)合從事該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)集合策略的表現(xiàn)形式是多方面的，不舉例說(shuō)明了。

　　4�憋L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化策略

　　風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化策略對(duì)企業(yè)擺脫負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)困境，有時(shí)有特殊意義。例如，某企業(yè)利用銀行貸款搞技術(shù)改造，中途遇到某種困難，陷入風(fēng)險(xiǎn)困境，對(duì)此，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不是消極悲觀，而是積極努力，并如實(shí)向全廠職工說(shuō)明問(wèn)題的嚴(yán)重性和可以努力的方向，結(jié)果，全廠職工變壓力為動(dòng)力，全廠同心同德，群策群力，很快擺脫了困境，不僅取得技術(shù)改造的成功，而且進(jìn)一步培養(yǎng)造就善于打硬仗的職工隊(duì)伍，大幅度提高了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　以上只是結(jié)合實(shí)例簡(jiǎn)要說(shuō)明了控制防范企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失的有關(guān)策略。從過(guò)程角度說(shuō)，為控制防范企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失，有關(guān)企業(yè)應(yīng)注意抓好以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。

　　第一，努力做到防患于未然。為此，首先應(yīng)全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地識(shí)別評(píng)估企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，做到心中有數(shù)；其次，要千方百計(jì)做好應(yīng)變準(zhǔn)備，力求實(shí)現(xiàn)有備無(wú)患。

　　第二，逐步建立健全負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，保證決策科學(xué)化，力求杜絕決策失誤。

　　第三，千方百計(jì)做好日常負(fù)債經(jīng)營(yíng)工作，堅(jiān)決杜絕內(nèi)部工作失誤的發(fā)生。

　　第四，逐步建立健全企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)工作，提高企業(yè)素質(zhì)，增強(qiáng)應(yīng)變能力，力求企業(yè)在任何風(fēng)險(xiǎn)面前，都能臨危不懼，沉著應(yīng)戰(zhàn)，真正進(jìn)入企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán)。

　　企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析是一個(gè)十分復(fù)雜的問(wèn)題，以上提出的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失的識(shí)別和評(píng)估方法，以及控制防范的措施，只是原則性的概括。實(shí)用中只有結(jié)合實(shí)際，積極創(chuàng)新，才能收到良好效果。

　　企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能蒙受風(fēng)險(xiǎn)損失，也可能獲得風(fēng)險(xiǎn)收益。當(dāng)事者一方面要勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面要切忌盲目冒險(xiǎn)，其成功的關(guān)鍵在于決策的科學(xué)合理。